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蓄势母基金,金斧子、宜信、诺亚的资管豹变

发布时间:2018-02-01 22:18来源:未知

  1986年,早在阿里腾讯成立十年之前,晚于美国半个世纪,中国本土私募股权投资诞生,国家科委和财政部联合几家股东共同投资设立了中国创业风险投资公司,成为大陆第一家专营风险投资的股份制公司,扶植各地高科技企业的发展。1995年,随着中国IT业和互联网的快速发展,大批外资风投机构进入中国,并通过新浪、搜狐、网易、亚信等在美国的成功上市获取丰厚回报,这个时代成长起来的两名互联网巨头阿里、腾讯之后也相继选择了在美国、香港上市,2000年互联网泡沫破灭之后,沉寂许久的PE在2004年深圳中小板推出之后又见曙光,09年创业板推出后迎来行业井喷。

??????   十年之后,没有赶上中国第一波互联网浪潮,将丰厚红利让与外资风投的中国创投圈陷入了前所未有的激烈厮杀中,强者恒强,弱者未必恒弱。数据显示,十年间本土VC、PE超越外资风投,从边缘成为主流,明星投资人纷纷自立门户,LP群体不断扩容,机构化趋势明显,母基金成为新潮流。

??????   新经济崛起,消费升级加速,经济结构不断优化升级,经济增长动力从要素驱动、投资驱动转向创新驱动,股权投资迎来新时代。“我只纠结能不能抓住下一个腾讯,下一个阿里。”投出300余个项目死亡率不到10%的经纬中国创始合伙人张颖发出这样的呐喊。在顶级创投机构对未来巨头围追堵截之时,中国迅速增长的近200万高净值人群、新财富人群,也在通过覆盖多赛道、分散风险、更低成本的母基金加入战场,稳固现有阶层、从中国新经济企业增长中获利是他们的目标。

??????   2007年开始中国风投行业告别外资独大,人民币私募股权投资正式踏上征途,经过十年酝酿沉淀,一改美元母基金一统天下的局面,现在国内人民币母基金基本成型。从人民币母基金类型来看,政府引导母基金共有676支,占1013支人民币母基金总数的66.7%,相比之下,市场化母基金占总数的33.3%。从可投资资本量角度分析,政府引导基金披露的617支基金可投资本量共11631.06亿元人民币,占总可投资本量的81.4%;民营资本运作的市场化母基金披露的151支基金仅募集1242.97亿元,占可投资本量的10.8%。市场化母基金发展潜力巨大。

  在此背景下,以金斧子、宜信、诺亚为代表的财富管理机构正“蓄势”母基金,酝酿一场资管豹变。

  创投盛宴的淘汰赛

??????   2017年的创投界流传着这样一句话,“天使PE化,大钱没处花”。过了创业红利期“遍地撒钱”的时代,找不到好的标的,机构变得越来越谨慎,天使、VC机构都开始往中后期渗透,想要找到相对稳定,市场验证过的“proven leader”,钱依然会涌入那些大家耳熟能详优质项目中去。

  另一方面,VC、PE机构正在进行残酷无比的“淘汰赛”,根据投中报告,2007年上榜的Top50 VC机构,在2016年榜单上仅剩22家,新兴VC机构的批量涌入以及资本流通速度的不断加快使得老牌投资机构需要更好的布局来应对新一轮格局的变化。而Top30 PE机构仅剩下惊人的4家,留存率仅为13.33%,不难发现外资PE逐渐本土化,PE之间的竞争异常激烈。

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