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只有这种情况出现 市场才会真正“恐慌”

发布时间:2018-10-24 18:11来源:未知

  周三(10月24日)BK资产管理的外汇策略总经理Kathy Lien最新撰文,对当前汇市主要货币对走势前景作出分析和预测。其观点具体内容如下:

  最初,投资者将股市崩盘视为“美元的照妖镜”,但我们认为美元仍保持吸引力,因美国利率上升对美元利好。正如我们所预期的那样,美元重新开始上涨,上周的涨势使得加元跌至逾1个多月以来低位,瑞郎也跌至8月中旬以来的最低水平。欧元和澳元等其他货币也下跌,但除英镑外均未能刷新任何新的纪录,英镑/美元跌至一周低点1.2935。最强劲的货币是纽元,本周初纽元/美元一度强势涨至0.6618高点,最疲软的则是加元。在股市企稳和美联储(FED)鹰派会议纪要的推动下,美元启动反弹。后市来看,随着欧洲央行(ECB)和加拿大央行(BOC)公布最新利率决议,股市表现将继续成为焦点。

(主要货币对美元回报率 图片
(主要货币对美元回报率 图片

  虽然美元反弹,但美国经济数据恶化。

  在本周五(10月26日)公布第三季度GDP报告前,美国基本无重要经济数据公布。因此,大家最关心的问题是,股市是否会继续下滑。美元可能受到美联储鹰派政策前景的驱动,但上周公布的经济数据出现恶化,如果这种趋势继续下去,美联储不仅可能开始重新考虑其前瞻性指引,且投资者可能会降低对明年收紧政策的预期。美国9月零售销售增长明显低于预期,不包括汽车和汽油的零售销售停滞不前,这是1月份以来核心消费最疲弱的一次。尽管纽约和费城地区制造业活动有所改善,但升息正在放缓房地产市场活动。美联储可能认为美国经济强劲,认为有必要将利率上调至长期水平之上,但如果经济数据持续疲软下去,则美联储紧缩的步伐可能需要放缓。我们预计本周美国将公布的第三季度GDP报告不会令市场有太大反响,因零售和贸易——这两大GDP最重要的组成部分,在第三季度增长已经放缓。

  美国第三季度GDP报告要到本周五(10月26日)才会出炉,因此市场风险偏好、央行会议和世界其他地区的经济数据将决定本周初的汇市交易状况。目前最重要的问题是,股市的抛售是暂时性的回调,还是已经构筑“永久的顶部”,因美元反弹的主要原因是股市抛售的暂停。然而不幸的是,本周道琼斯工业平均指数未能突破上周三(10月17日)峰值,这是一个疲软的迹象,守住25000点关键支撑位。一旦道指跌破该支撑,则将展开更强劲修正跌势至23000点,然而若守住该支撑,则将展开更广泛的反弹复苏。

  虽然从根本上来,看美国利率上升对股市是不利的,但到目前为止,我们还没有看到投资环境的显著变化。然而,如果美国数据持续恶化,届时市场情绪才会真正发生变化。而只要美元/日元守稳于111.50上方,则就会维持上行趋势。

  意大利预算案悬而未决,欧元/美元料跌至1.13

  本周对欧元而言是最重要的一周,欧元区将公布系列最新PMI数据,德国将公布IFO报告,欧洲央行(ECB)也将公布最新的利率决议。在欧洲央行货币政策会议召开前,本周欧元/美元已经跌破1.15关口,许多投资者猜测欧洲央行是否会令欧元进一步跌至新低。

  我们知道,通胀是央行最重要的经济指标之一,而目前欧元区通胀正在上升,欧洲央行官员担心物价会加速上涨。然而,欧元区零售销售下降,商业活动放缓。投资者信心也明显减弱,最新的欧元区ZEW调查显示投资者信心降至2016年以来的最低水平。

  因此,在通胀上升之际,意大利预算问题、英国脱欧谈判和欧元区经济增长放缓,意味着欧洲央行行长德拉基可能会在本周的会议上强化宽松立场,以淡化这些问题。与此同时,欧盟委员会正式拒绝了意大利2019年的预算提案,并给该国3周的时间提出一份修订后的预算草案。如果未来欧盟委员会再次认定修订后的意大利预算案不合规,且若欧洲央行确认利率要到2019年底才会上调,届时欧元/美元将遭受重挫而跌至8月低点1.1300附近。

未知yezi

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